Moody's rebaixa rating da Petrobras para Baa2; mantém perspectiva negativa

A agência de classificação de risco Moody's cortou nesta terça-feira os ratings da dívida da Petrobras em moeda estrangeira e em moeda local para Baa2, de Baa1, citando a alta alavancagem e a dificuldade da empresa de repassar custos aos preços dos combustíveis.

A Moody's também manteve a perspectiva negativa para estatal, o que indica que a nota pode ser novamente rebaixada, por considerar a probabilidade de que o endividamento da empresa suba por conta dos preços internacionais do petróleo baixos e da flexibilidade limitada para reduzir custos.

"Embora a Petrobras tenha sido relativamente bem-sucedida na execução do seu ambicioso programa de capital e entregue agressivas metas de produção, a alavancagem continua a crescer em 2014, principalmente pela sua incapacidade de repassar os custos relacionados com derivados de petróleo importados...", disse a vice-presidente do Escritório de Crédito da Moody's Nymia Almeida, em nota.

A alavancagem também tem crescido por conta da desvalorização do real ante o dólar e do "agressivo programa de investimento" da estatal, disse a Moody's.

A agência acredita que a alta alavancagem deve recuar de forma significativa somente bem depois de 2016.

Apesar do rebaixamento, a Petrobras mantém o grau de investimento, importante para garantir a capitação de recursos por um custo mais baixo.

A agência assinalou que, até 30 de junho, a dívida da Petrobras (Moody's ajustado) alcançou 170 bilhões de dólares, um aumento de 25 bilhões de dólares ante dezembro de 2013, principalmente como consequência do câmbio e perdas relacionadas à diferença entre os preços internacionais e locais da gasolina e diesel, além do financiamento para as despesas de capital.

A incapacidade da empresa para aumentar os preços locais dos derivados de petróleo vis-a-vis os preços internacionais, por conta de controle exercido pelo sócio controlador, o governo, tem provocado grandes prejuízos na área de Abastecimento, notou a agência. "O governo impediu aumentos nos derivados de petróleo a fim de controlar a inflação", frisou.

Os atuais preços internacionais dos derivados de petróleo, se sustentados a médio prazo, diante da maior oferta global da commodity, serão benéficos para os negócios de Abastecimento da Petrobras, disse a Moody's, na medida em que isso reduz a defasagem de preços entre as cotações no exterior e as de venda no mercado interno.

No entanto, continuou a agência, preços mais baixos do petróleo afetam negativamente a operação de produção da companhia, num momento em que a Petrobras tem elevado a sua extração e tem meta de atingir crescimento de 7,5 por cento (1 ponto para mais ou para menos) no bombeamento anual de petróleo.